反波胆·软件

　　大盘早间窄幅波动，午后再度单边下行，上证指数跌0.85%报2929.18点，深证成指跌1.07%，创业板指跌1.45%，。量能方面，A股全天成交7548.2亿元，北向资金“逆市加仓”，净买入19.92亿元，其中沪股通净买入15.64亿元，深股通净买入4.28亿元。盘面上，降准预期升温利好的金融、地产链，银行、家电领涨；军工、TMT回调较多。

　　数据开头：WIND

　　A股开年第一周，上证指数不时在2900点隔邻轰动，市集立场偏向于选藏。现在来看，2024年经济增速目的大略率为5.0%。固然我国已投入中度老龄化社会，短期存在住户企业信贷仍然低迷，消耗投资行为意愿弱于储蓄的问题，但也无须对市集过度悲不雅。中泰宏不雅团队指出2024年是“十四五要津年”，中央财政与产业计谋或将在春季的显耀发力。

　　2024年国内地产与楼市“均值总结”历程或强于市集预期，投资、消耗、出口等复苏历程或依然将呈现“迂曲性前进”的特质。资金方面或显耀超预期，2024年将是金融供给侧转换元年，如保障公司始终投资，其对行业生态的影响或将显耀超出市集预期。

　　结构上，大国竞争下新一轮全球科技更始与硬科技国产替代将在2024年不时真切，2024大哥本市集立场或延续2023年结构分化的特质，股息选藏和科技主题并重。

　　家电行业本日证据较佳，家电ETF（159996）收涨0.67%。

　　家电行业的股息率仅次于煤炭，银行，石油石化，重复盈利的褂讪性较强，景气度存在旯旮改善，近期诱导了资金的关怀。中金公司测算假定2023年分成率为夙昔四年现款股利支付率均值，头部几家家电公司好意思的集团/格力电器/海尔智家/海信家电2023年股息率有望达到4.3%/9.1%/2.8%/3.2%，较为可不雅。

　　数据开头：wind，长城证券

　　需求方面，2023年1-11月家电社零7970亿元，同比增长0.6%。分品类来看，各品类发展阶段不一，空调、扫地机需求较好，集成灶、厨房小电、彩电较差，合座来看复苏仍显罅隙。产业在线数据，2023年10月/11月空调内销出货量同比差异-5%/+4%；12月空调内销排产量同比+2%；2024年一季度空调内销排产同比+7%。扫地机均价下探，掀开性价比市集，带动相关居品放量销售。扫地机全渠说念零卖额2023年前三季度和10-11月同比增速为-11%/+7%/+8%/+24%。

　　出口方面，2023年1-11月我国度用电器累计出口33.87亿台，同比增长9.60%，增速自2023年5月转正后捏续扩大；累计出口金额达804.71亿好意思元，约合5866.36亿元东说念主民币，同比增长4.0%。出口增长强，主要受益于新兴市集国度众人电渗入率擢升和下半年国际去库存效应赫然。但好意思国度电零卖需求仍偏弱，“黑五”销售证据相对一般。

　　由于处于地产链后周期，家电行业估值出现了捏续的回落，市集大批对2024年商品房收尾立场悲不雅（同比下落15%），考虑到财政推广、地产削弱及三大工程（城中村阅兵、平急两用大家基础阵势设立、保障房设立）拉动，若2024年收尾回落预期提前落地，产业链信心或可企稳复原，重复考虑出口端短期库存回补+好意思联储降息地产景气进取。现在行业也曾回落到近五年极低位置，股息率也在一众行业中较为凸起，指数有一定估值设立空间。投资者不错关怀家电ETF（159996）的投资契机。

　　数据开头：wind

　　黄金近期走势较好，黄金基金ETF（518800）10月以来涨约4.7%（数据开头：WIND，统计区间为2023/10/9-2024/1/5，统计涨幅为二级市集涨跌幅，基金过往功绩不代表畴昔证据）。

　　图．2022年以来金价回首

　　数据开头：Wind，国泰基金。本领起止：2022/1/4-2023/12/28

　　风险教导：指数过往功绩不代表畴昔证据

　　瞻望2024，刻下市集总结宏不雅基本面主导逻辑，基本面上看，好意思国通胀捏续降温，此前“制造偏弱、工作坚韧”的数据也相通相宜“退换式瓜代下滑”趋势，好意思债收益率及好意思元指数脱离高位、对贵金属的打压力度有所减弱，对金价组成一定利好。

　　固然刻下金价已至相对历史较高位置，始终高潮空间的开启可能依然要恭候明确降息信号。短期内金价可能不时高位横盘轰动，可能会有市集对好意思联储降息过度乐不雅而导致的回调风险，但下行可能也相对有底。

　　中始终看，通胀回落、加息见顶+经济下行的预期对金价组成利好。此外比年地缘政事风险事件频发，避险需求也为金价带来一定的中期复旧，全球央行的购金法式仍在捏续，黄金订价核心有所上行。内盘看，沪金与国际金之间的溢价捏续回落，已至合理区间。

　　后市始终看，全球经济衰竭的总体趋势、全球央行加购黄金的需求高潮，以及全球“去好意思元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮订价锚，这三成分使得贵金属有望具备上行径能，可考虑逢低布局黄金基金ETF（518800）。

　　风险教导

　　投资东说念主应当充分了解基金如期定额投资和零存整取等储蓄形势的区别。如期定额投资是领导投资东说念主进行始终投资、平均投资成本的一种通俗易行的投资形势。然而如期定额投资并弗成逃匿基金投资所固有的风险，弗成保证投资东说念主获取收益，也不是替代储蓄的等效答理形势。

　　无论是股票ETF/LOF/分级基金，齐是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于搀和型基金、债券型基金和货币市集基金。

　　基金财富投资于科创板和创业板股票，会面对因投资主见、市集轨制以及交往功令等各异带来的专有风险，提请投资者瞩目。

　　板块/基金短期涨跌幅列示仅当作著作分析不雅点之扶助材料，仅供参考，不组成对基金功绩的保证。

　　文中说起个股短期功绩仅供参考，不组成股票推选，也不组成对基金功绩的预测和保证。

　　以上不雅点仅供参考，不组成投资残暴或高兴。如需购买相关基金居品，请您关怀投资者适当性措置相关治安、提前作念好风险测评，并凭证您本身的风险承受材干购买与之相匹配的风险等第的基金居品。基金有风险，投资需严慎。

　　特约作家：国泰基金

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