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新茶饮上市程度再运行。

新茶饮第三股究竟花落谁家？终于轮到了古茗。

12 月 9 日，中国证监会海外归拢司发布对于 Guming Holdings Limited（古茗控股有限公司）境外刊行上市备案奉告书，其中提到公司拟刊行不跳跃 441176400 股境外上市平庸股并在香港联结往复所上市。

这意味着古茗也曾取得了境外上市的前置许可，接下来不错向境社往复所提交上市恳求。

就在 9 月，路透 · 社曾征引知情东谈主士报谈，中国证监会已暂时罢手批准新型茶饮品牌的境外上市 IPO。但从终端来看，从年头与蜜雪冰城同日递交招股书，到踏着 2024 年的尾声得胜取得备案奉告书，古茗照旧比敌手跑快了一步。

自奈雪的茶 2021 年登陆港股后，新茶饮行业的成本化程度缓缓升温。先后有茶百谈、蜜雪冰城、古茗、沪上大姨递表，霸王茶姬、茶颜悦色也被媒体报谈正在境外开展上市策动。但在古茗拿到备案奉告书前，仅有茶百谈一家上市得胜。古茗的上市备案获批，无疑为悉数茶饮连锁行业注入了一剂强心针。

笔据招股书数据，按 2023 年 GMV 策动，古茗在 10 元 -20 元价钱带的寰球现制茶饮市蚁合占据率先地位，而况在全价钱带中也名列三甲。截止 2023 年底，古茗的 GMV 达到 192 亿元，同比增长 37.2%，门店数目也达到了 9001 家，同比增长 35.0%。

壹览生意统计数据表现，截止 10 月底，古茗门店数目也曾达到 9651 家，行将成为中国第二个门店数目破万的新茶饮品牌。

天然，从目下看，相较于互联网行业，新茶饮品牌的上市仍面对较高门槛，主要体当今品牌盈利才能的清静性和膨胀花样的可执续性上。

据壹览生意数据表现，2024 年 10 月，25 家主流连锁茶饮品牌一共新开门店 1202 家，环比减少了 51.75%，近三月现有门店总量正逐月下落，分辩是 107520、107450、106427。有 14 家品牌较 8 月现有门店量下滑。

与此同期，几家大批闭店的品牌王人在千店界限，举例悸动烧仙草、景况番薯。

趋于同质化的生意花样和更为内卷的行业竞争，在行业看来是监管收窄的主要原因。

一方面，多数新茶饮品牌作念的是加盟商的生意。这种花样将开店成本和经营风险升沉至加盟商，同期以品牌输出和供应链劳动的体式取得清静收入开首。另一方面，高速膨胀的新茶饮让具有购买力的一二线城市门店密度快速高涨，固然这帮企业分担了单店成本，但也让加盟商之间的竞争更为浓烈，导致了门店生计周期裁减。

在壹览生意看来，相较同业，古茗能拿到这一张港股"入场券"，与其在研发、各异化的门店布局、供应链惩处王人有一定酌量。

一方面，悉数新茶饮行业的研发参加险些王人在 1% 以下，反而显得古茗的研发参加更重。举例 2021 年至 2023 年第三季度，蜜雪冰城的研发参加分辩为 1715.1 万元、3230.4 万元，5134.3 万元，占营收的比重分辩为 0.2%、0.2%、0.3%。古茗分辩在研发上参加 0.65 亿、1.18 亿、1.29 亿，占营收比例分辩为 1.5%、2.1%、2.3%。

另一方面，古茗是行业内出名的"供应链建在何处门店开在何处"。茶咖不雅察层曾对比过一组数据，在新茶饮行业，大千店界限的品牌扩店险些障翳天下 300 城以上。举例霸王茶姬 5000+ 门店障翳在了 333 城。而古茗有着近万家门店，于今障翳城市仅 200 露面。

与此同期，古茗也曾搭建了业内最大的冷链供应链，并向 97% 以上的门店提供"两天一配"的冷链配送劳动，在部分门店密集的地区以致也曾完了"一天一配"。

在初次递交的招股书中，古茗对这次召募资金的用途进行了驻扎的证明。其中提到，这次召募资金将用于使公司的信息时刻团队更宏大及链接进行业务惩处和门店运营的数字化；用于加强公司的供应链才能和训导供应链惩处后果；用于加强品牌斥地和糜费者互动以及继承多元化关键配置品牌形象，深切糜费者东谈主心；用于增聘职工讲求加盟商惩处以链接奉行地域加密政策、加强对加盟商的支撑及进一步配置密切的加盟商团体；用于遴聘居品研发方面的巨匠及训导公司的居品研发才能；及用作营运资金很是他一般企业用途。

得胜上市让古茗来到了一个新的节点，但能否在成本市集站住脚跟还需验证。毕竟，此前已上市的奈雪的茶以及茶百谈，一个亏蚀还在不断扩大，一个上市即破发，在股价阐发上并不尽东谈见识。

本文来自微信公众号"茶咖不雅察"开云kaiyun官方网站，作家：李彦，裁剪：木鱼，36 氪经授权发布。