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东吴证券股份有限公司马天翼,周高鼎近期对信维通讯进行权术并发布了权术论述《国内耗尽电子泛射频龙头，卫星业务大开第二成长弧线》，本论述对信维通讯给出买入评级，刻下股价为22.79元。

信维通讯(300136)

投资重点

“耗尽电子+卫星通讯+智能汽车”多业务布局助力公司发展：公司主营业务包括天线及模组、无线充电及模组、EMIEMC器件、高精密聚拢器、汽车互联居品、被迫元件等，可每每期骗于耗尽电子、物联网/智能家居、营业卫星通讯、智能汽车等限制。公司业务不停拓展，已竣事从耗尽电子到“耗尽电子+卫星通讯+智能汽车”多业务发展阶段的卓越。2022年，公司竣事营收85.9亿元(同比+13.3%)，竣事归母净利润6.5亿元(同比+28.4%)。

公司为聚拢器供应商龙头，占据卫星接纳器阛阓先发上风：好意思国基站数目较少，毫米波遮掩才能差，导致运营商布设的基站只可知足东谈主口密集城市的通讯需求，为卫星通讯留足了发展空间。卫星通讯通过在近地轨谈派遣多量卫星，竣事了关于环球的信号遮掩，用户只需要对大地接纳器进行简短安设和供电，即可在基站未能遮掩的地区体验百兆互联网。自星链商用以来，用户数目高速增长，现在已冲破200万户。信维通讯是大地接纳器聚拢器的供应商龙头，占据了先发上风。手脚射频天线的老牌厂商，信维通讯在天线研发和设想方面有丰富的教授积贮和东谈主才因循，有望冲破大地接纳器天线的本领壁垒，进一步享受卫星用户增长的红利。

5G浸透助力天线业务增长，无线充电空间重大：近几年手机销量增长停滞，智高手机干涉存量阶段。但跟着通讯制式发展，受益于5G手机浸透率不停提高、5G手机中所需天线数目的增长和天线价值量的加多，仍为公司天线业务创造了增长契机。同期，由于无线充电具有兼容性强，可拓展场景丰富的优点，无线充电手机的浸透率也在不停提高，公司在磁吸充电本领已深耕多年，构建了从无线充电材料想模组的垂直一体化才能，也积贮了给国表里科技厂商多量供货教授，止境在铁氧体、纳米晶等磁性材料方面可提供不同的惩办决策。公司无线充电居品可用于耗尽电子和汽车等限制，阛阓空间重大，或为公司创造新的增长契机。

盈利瞻望与投资评级：咱们瞻望公司23-25年每股收益永诀为0.73/0.98/1.29元，公司为耗尽电子射频和结构件器件龙头厂商，因此咱们考中立讯精密、领益智造、顺络电子以及射频龙头卓胜微作念为可比公司，公司估值低于可比公司23年平均35倍PE估值，初度遮掩，予以“买入”评级。

风险辅导：居品迭代风险、阛阓份额着落、业务拓展不足预期。

证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据谋略，中金公司贾顺鹤权术员团队对该股权术较为潜入，近三年瞻望准确度均值为74.25%，其瞻望2023年度包摄净利润为盈利7.66亿，左证现价换算的瞻望PE为28.79。

最新盈利瞻望明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增抓评级1家；昔日90天内机构主张均价为30.17。

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